Chapter 10 Propriedades De Estoque Opções

Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Apresentação no tema: Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Transcrição de apresentação: 1 Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2 ​​Opções de Notação, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c: Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S0: S0: Preço das ações hoje K: Preço de exercício T: Vida da opção :: Volatilidade do preço das ações C: preço da opção de compra americana P: preço da opção de venda americana ST: ST: preço da ação No vencimento da opção D: PV dos dividendos pagos durante a vida da opção r Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Efeito das Variáveis ​​no Preço da Opção (Tabela 10.1, página 215) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Variável cpCP S0S0 K T. r D 3 4 American vs European Options Options, Futures e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente C c P p 5 Chamadas: Uma oportunidade de arbitragem Suponha que exista uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Baixa Limite para Preços da Opção de Compra Européia Não Dividendos (Equação 10.4, página 220) c S 0 Ke - rT Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª edição, Copyright John C. Hull 7 coloca: uma oportunidade de arbitragem Suponha que existe uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outras Derivações, 8ª Edição, Copyright John C. Hull p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Baixa Limite para Preços Europeus Não Dividendos (Equação 10.5, página 221) p Ke - rT S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 9 Paridade Put-Call: Não Dividendos Considere as 2 carteiras a seguir: Portfolio A: chamada européia em um Títulos de cupom de ações zero que pagam K no momento T Portfolio C: Européia colocou no estoque as Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 10 Valores de Opções de Carteiras, Futuros e Outros Derivados, 8 Edição, Copyright John C. Hull ST KS T KS T KS T KS T 11 Resultado de paridade de put-call (Equação 10.6, página 222) Ambos valem o máximo (ST, K) na maturidade das opções. Valha o mesmo hoje. Isso significa que c Ke - rT p S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 12 Suponha que Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. P 1. Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull Oportunidades de Arbitragem c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 13 Limites para Opções de Chamadas Européias ou Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros, E outras derivadas, 8ª edição, Copyright John C. Hull 14 Limites para opções de opções européias e americanas (sem dividendos), futuros e outras derivadas, 8ª edição, direitos autorais John C. Hull 15 O impacto dos dividendos em limites inferiores para a opção Preços (Equações 10.8 e 10.9, página 229) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 16 Extensões da Paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Equação p . 230 opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10,10 p. 230 opções americanas D 0 S 0 DK 0 c D Ke rT p titleExtensões de Paridade de Linha de Compra Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p Capítulo 10 Propriedades das opções de compra de ações Opções, Futuros e Outras Derivações, 8ª Edição Por John C. Hull Editora: Prentice Hall ISBN-13: 978-0-13-216494-8 ISBN-10: 0-13-216494-9 Publicado em: 01262011 Copyright copy 2012 Para um argumento mais formal, consideramos os dois seguintes Carteiras: carteira C. uma opção de compra européia mais uma açãoPortfolio D. uma obrigação de cupom zero pagando K no tempo T. Por isso, pthorn S0 gt KerTorp gt KerT S0Bcomo o pior que pode acontecer com uma opção de venda é que ela expira sem valor, Seu valor não pode ser negativo. Se ST lt K, então, a opção no portfólio C é exercida no vencimento da opção e a carteira se torna valer K. Se ST gt K, a opção de venda expira sem valor e a carteira vale ST neste momento. Isso significa thatp gt maxethKerT S0 0THORN eth10: 5THORNExample 10. Segue-se que, na ausência de oportunidades de arbitragem, o portfólio C deve valer pelo menos tanto quanto a carteira D hoje. Portanto, o portfólio C vale a hora do tempo KTHORNin T. Portanto, o portfólio C sempre vale como muitas, e às vezes pode valer mais do que o portfólio D no tempo T. Neste caso S0 frac14 38, K frac14 40, T frac14 0:25 , E r frac14 0:10. O portfólio D vale K no tempo T. 2Considerar uma opção de venda européia em ações que não pagam dividendos quando o valor de ações é de 38, o preço de exercício é de 40, o prazo de vencimento é de 3 meses e a taxa de juros livre de juros é 10 por ano. Da equação (10. 5), um limite inferior para o preço de opção é KerT S0, ou 40e0: 10: 25 38 frac14 1: 0110. 4 PUTndashCALL PARITYWe agora derivam uma relação importante entre os preços de colocação europeia e calloptions que têm o mesmo preço de exercício e tempo até o vencimento. Continuamos a assumir que as ações não pagam dividendos. Considere as seguintes duas opções que foram usadas na seção anterior: Carteira A. uma opção de compra européia mais uma obrigação de cupom zero que fornece apalação de K no momento TPortfolio C. uma opção de venda européia mais uma ação do estoque. As opções de chamada e colocação têm o mesmo preço de exercício K e ao mesmo tempo até o vencimento T. Se o preço da ação ST no momento T se revelar acima de K, então, o pagamento da carteira A será exercido. Isso significa que o portfólio A é o mais recente KTHORN thornK frac14 ST no tempo T nessas circunstâncias. Se o ST se revelar inferior a K, a opção de compra no portfólio A expirará sem valor e a carteira será válida no tempo T. Como discutido na seção anterior, o vínculo de cupom zero na carteira A será válido no tempo T Propriedades das opções de estoque 221